宁波方正成立于2004年，专注于汽车大型塑料模具业务的发展，积累了丰富的经验。公司产品主要产品包括大型注塑模具、精密注塑模具、吹塑模具、塑料件及配件、智能装备、锂电池结构件。公司是国内规模较大、技术先进的汽车塑料模具制造商之一，拥有包括大型注塑模具、吹塑模具和精密模具三大类塑料模具生产线。可根据主要产品的不同特点，提供给各类下游汽车零部件企业生产汽车所需的塑料模具用于生产，包括汽车内饰系统如仪表板、副仪表板、门板、柱护板等；汽车外饰系统如保险杠、格栅、扰流板等；汽车空调空滤系统如空调壳体、空调风门、进气歧管等；汽车油箱系统如油箱、加油管等。

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民生证券股份有限公司刘文正,王班,郑紫舟,褚菁菁近期对锦波生物进行测度并发布了测度敷陈《深度敷陈：北交所重组胶原卵白第一股，薇旖好意思具备行业跳动上风》，本敷陈对锦波生物给出买入评级，刻下股价为128.9元。

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锦波生物(832982)

锦波生物：国内首研重组东说念主源化胶原卵白，革命引颈功能卵白智造。公司到手研发的重组III型东说念主源化胶原卵白于2021年6月获国度药品监督惩处局批准上市，是现在惟逐一款具备三类医疗器械的重组Ⅲ型东说念主源化胶原卵白打针剂，在重组东说念主源化胶原卵白领域处于国外本领跳动地位。比年来，公司交易收入与归母净利润保抓较快增速，2017-2022年，交易收入由1.03亿元增至3.90亿元，归母净利润由0.35亿元增至1.09亿元，5年CAGR鉴别为30.5%与25.5%。

行业分析：胶原卵白商场畛域增速可不雅，重组胶原卵白商场蓝海。1)胶原卵白行业：重组胶原卵白渗入率晋升，行业畛域逐年增长。取舍微生物发酵的重组胶原卵白有较好可加工性(如水溶性和乳化特色)，能更好罢休致病病毒传播的风险，且可通过序列诡计尽可能的裁减免疫原性。成绩于胶原卵白本人功效性千般化，沟通国度药监局制定圭表、范例行业，鼓吹重组胶原卵白的研发和后果转型，刻下国内多个企业加快重组胶原卵白的研发及布局，拉动行业畛域朝上，据弗若斯特沙利文，2017-2021年国内重组胶原卵白居品商场畛域CAGR为63.0%，估算2022年商场畛域为182亿元，在胶原卵白商场渗入率增至46.6%。

2)抗HPV生物卵白居品商场：商场后劲高大，2020年国内销售额3.32亿元。国内抗HPV生物卵白居品份额低于打扰素类居品，将来商场畛域有望持续晋升。

3)广谱抗冠多肽药物商场：多肽药物商场畛域握住扩大，商场空间宽阔。

公司看点：分娩革命赋能+销售渠说念深耕+居品竞争上风卓越，增长可期。

1)分娩与研发端：公司研发经由单干昭彰，研发实力过硬，推出首款三类械重组胶原卵白打针剂，大众首发重组胶原卵白新品3kDa小分子micoreCol.Ⅲ居品，进一步考据公司强研发实力。2)居品上风：①功能性护肤商场：千般化品牌布局，各异化定位商场，其中，自有品牌肌频定位明锐肌、重源定位抗衰。②轻医好意思商场：重组胶原卵白居品薇旖好意思先发性布局商场，其作用机制是胜仗补充III型胶原卵白，让胶原卵白网状结构重建起来，同期沟通居品具备千般化搭配和交代，破钞者汲取度高。从机构实行看，合规居品+利润空间奢华，医好意思机构端居品实行能源悉数。3)渠说念布局：直销+经销并行，线上线下双管都下。线下直销布局薇旖好意思实行，把控居品销售过程，利于惩处品牌形象。线下经销布局二类械居品，前瞻性布局经销商资源。功效性护肤品线上与线下同步布局，强化品牌宣传，加深破钞者对锦波生物解析，反哺公司械字号和妆字号居品销售。4)将来看点：居品储备丰富，产能抓续扩大。①短期：薇旖好意思、功能性护肤品居品收入有望快速增长。②长久：居品储备丰富，产能抓续扩大。

投资残酷：咱们展望公司2023-2025年鉴别兑现EPS3.84、6.01、8.03元，8月8日收盘价对应PE为33、21与16倍，接洽到重组III型东说念主源化胶原卵白冻干纤维薇旖好意思是国内首款三类械重组胶原卵白合规性居品，先发性布局商场的同期，霸占了破钞者对品牌的解析，后续居品储备丰富，有望兑现收入与利润快速成长。初次粉饰，赐与“推选”评级。

风险提醒：互助研发机构绝交互助的风险、现存本领迭代升级的风险、监管计谋趋严的风险、北交所流动性不及的风险。

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